Caracas.- Este lunes el Banco Central de Venezuela (BCV) informó que el país registró una tasa de inflación de 5,1% en mayo, la segunda cifra más baja del año, solo detrás del 3,8% registrado en abril, la acumulación en lo que va de este año. año fue 96,3%, anualizado 429,2%.
Es importante recordar que el país atraviesa actualmente una política monetaria restrictiva por parte del BCV, basada en sólo dos vértices: la intervención cambiaria a través de la inyección de divisas y el encaje legal del 73% que está desarraigando el multiplicador monetario de la banca. ..
En situaciones en que el petróleo nacional se vende a descuento, sin sanciones y porque la producción de PDVSA no supera los 700.000 barriles, la inflación se mantiene al menos en un dígito, excepto en enero y febrero, cuando fue de 42,1% y 19,3%, respectivamente.
Informe económico
Ante este escenario, hace unos días se publicó el Informe de Situación de Venezuela (abril de 2023), elaborado por un grupo de profesores investigadores del Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales de la Universidad Católica Andrés Bello (IIES UCAB).
Entre la gran cantidad de datos, destaca el comportamiento de la liquidez financiera tras la reducción del encaje legal en los últimos meses: su estructura general sigue siendo muy limitada por la aplicación de una política monetaria “fuertemente restrictiva”.
En lo dicho por la UCAB, en 2022 el entorno macroeconómico y sectorial en el que opera el Sistema Bancario Nacional (SBN) ha “mejorado moderadamente”, pues el índice de encaje legal cayó de 85% a 73% el 7 de febrero. de 2022, aunado a la autorización de préstamos a bancos con recursos provenientes de depósitos en monedas libremente convertibles.
Las dos medidas han aliviado las fuertes restricciones a la oferta de crédito que han sido una limitación importante para el crecimiento del sector. De igual forma, se apreció el moderado repunte de la actividad económica en el segundo semestre de 2021 y el primer semestre de 2022, lo que “apoyó la demanda de crédito”.
Debido a la continuación de una política monetaria “fuertemente restrictiva” que fija un nivel aún muy alto del encaje legal y la inyección de divisas a través de intervenciones cambiarias realizadas por los bancos, lo que resta liquidez al sistema, “la estructura general de liquidez bancaria es extremadamente limitado”.
Sin embargo, a partir de febrero de 2022 los niveles de liquidez de los bancos han mejorado, lo que destaca el IIES.
Agrega que la recuperación de la liquidez bancaria se refleja en el comportamiento de la Reserva-Excedente Bancario/Depósito-Total (RBE/CT), que exhibe, en promedio, valores notoriamente superiores a los valores previos al ajuste a la baja. . Coeficiente de existencias en febrero de 2023, período en el que los registros fueron extremadamente bajos, especialmente en el momento más cercano a este ajuste.
Asimismo, advirtió, estos nuevos niveles de liquidez bancaria distan mucho de los registrados antes de la adopción de una política monetaria extraordinariamente restrictiva en septiembre de 2018.
Los investigadores señalan que si bien la liquidez bancaria ha “mejorado” desde que se redujo el coeficiente de reserva al 73%, parece que esta variable se ha vuelto más volátil, registrando valores extremos, altos y bajos con una frecuencia significativa.
Esta situación tiene un impacto positivo en la gestión bancaria y su rentabilidad, ya que los encajes conllevan penalizaciones asociadas a variaciones en sus niveles y tipos de cambio, que pueden ser significativas.
Tomado de Universal
