– La Prensa – Venezuela –
una buena parte programa económico Intentos de estabilizar los tipos de cambio recurriendo exclusivamente a la intervención de los bancos centrales que terminaron en el colapso de la moneda nacional, advirtió José Guerra, economista y fundador del Observatorio Venezolano de Finanzas.
Tenga en cuenta que la brecha entre los tipos de cambio oficiales al 3 de octubre de 2024 BCV Y los paralelos alcanzaron el 23%. Esto es considerablemente más bajo que en otros períodos en los que prevalecieron tipos de cambio múltiples, como durante la década de 1980. diciembre de 1988estuvo cerca del 100% en los años 2005-2010. Pero ahora la situación es diferente.
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También se destaca que es clara la política seguida por el BCV, al anclar el tipo de cambio para contener la expectativa de devaluación y con ello Reducir la inflación Y ha tenido relativamente éxito en esta tarea, ya que la inflación ha disminuido significativamente, pero no lo suficiente como para que esa creencia sea creíble. cuasi-fijación Tipo de cambio oficial. Cabe señalar que buena parte del programa económico que intentó estabilizar el tipo de cambio exclusivamente mediante la intervención de los bancos centrales terminó en el colapso de la moneda nacional.
Explica que el problema surge porque la inflación local no cae lo suficiente en relación con la inflación en los países socios comerciales, como la tasa de El cambio es lento Su valor de equilibrio y finalmente ocurre lo inevitable, la devaluación que se pretendía evitar. Este desequilibrio del tipo de cambio crea expectativas de devaluación e inflación, y el banco central pierde la partida contra el mercado. Además, cuando se implementa una política expandirEnemigo de los regímenes de tipo de cambio fijo o semifijo, las devaluaciones se intensifican.
Así, en una economía pequeña como Venezuela, una intervención semanal del ente emisor con 80 o 100 millones de dólares puede calmar el mercado hasta que aumente la liquidez en bolívares. El peligro gira en torno a la demanda de moneda nacional. como agente económico Ahuyentan al bolívar, lo que se traduce en demanda de bienes con dólares. Si el BCV no satisface la demanda, la presión del mercado se dirige hacia el tipo de garantía, por lo que la brecha cambiaria se amplía lenta pero constantemente.
Esta brecha, cualquiera que sea su tamaño, crea un conjunto de distorsiones como las oportunidades de arbitraje, es decir, las compras BCV vende dólares escasos Revenderlos al banco y luego garantizar y vender esas operaciones altamente rentables.
Otro efecto radica en la determinación de los precios, ya que los precios en una economía de mercado se fijan de acuerdo con el costo marginal de adquirir moneda y están representados por el tipo de cambio paralelo. Por lo tanto, los comerciantes y la cadena de valor enfrentan el problema de fijar precios a tarifas oficiales pero comprar bienes a proveedores a tarifas oficiales. migración paralelaLo que evidentemente afecta a los márgenes empresariales.
Un tercer efecto tiene que ver con el fisco, ya que recibe divisas Pdvsa Pero el costo es al tipo de cambio oficial. El gobierno controla la inflación La garantía se ajusta al tipo de cambio, lo que empeora la situación financiera.
Por todo lo anterior, es posible, aunque no seguro, que el gobierno vaya corrigiendo paulatinamente la brecha cambiaria mediante una devaluación gradual del tipo de cambio oficial, lo que sin duda tendrá un impacto directo sobre la inflación, debido al fenómeno casi lineal del tipo de cambio. ajuste de tarifas sobre los precios. En conclusión, nuevamente, No hay almuerzo gratis.
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