Una nota de la agencia La Prensa – Venezuela, especialista en economía e inversiones, reseña que analistas financieros como el Citibank de Estados Unidos, a raíz de las elecciones del 28 de julio en Venezuela, estiman que “el escenario más probable es una victoria de Maduro”. Con reconocimiento internacional y ver una reestructuración a corto plazo”
Asimismo, la nota muestra que los tenedores de bonos venezolanos, es decir, los acreedores de la deuda de la república y de PDVSA, prefieren renegociar con el gobierno del presidente Nicolás Maduro que con un improbable gobierno de la oposición, que debe irse. Al Fondo Monetario Internacional y una reestructuración definitiva de la deuda complica aún más la situación.
A continuación se muestra el texto completo del cable de La Prensa – Venezuela (traducido del inglés) firmado por Rodrigo Campos y Mark Jones:
Mientras Venezuela se acerca a una elección crucial, sus tenedores de bonos están en una campaña de contratación con la esperanza de que la votación abra algún tipo de camino para reestructurar la deuda más grande del mundo.
Las estimaciones de cuánto debe Venezuela varían entre 60 mil millones y 150 mil millones de dólares, dependiendo de si se incluye su acuerdo de deuda petrolera, pero JPMorgan describió las elecciones del domingo como la “mayor incertidumbre política en la memoria reciente”.
El candidato presidencial de la coalición opositora, Edmundo González, ha atraído un apoyo significativo, pero el presidente Nicolás Maduro (cuya reelección de 2018 es considerada fraudulenta por Estados Unidos, entre otros) confía en que puede ganar un tercer mandato.
Si bien figuras y analistas de la oposición han advertido que la votación podría no ser justa, Maduro ha rechazado tales sugerencias, diciendo que el país tiene uno de los sistemas electorales más transparentes del mundo.
Venezuela ha sufrido una hiperinflación de seis cifras durante casi cuatro años, alcanzando un asombroso 130.000%, ahorros agotados y falta de suministros básicos. Pero la inflación anual ha caído a alrededor del 50% el año pasado a medida que el gobierno endureció el crédito, mantuvo estable el tipo de cambio y recortó el gasto público.
A pesar de toda la incertidumbre y el riesgo, el precio de los bonos venezolanos, que siguen siendo el mejor indicador del sentimiento de los inversores a pesar de un default desde 2017, es el doble que hace un año.
Esto se debe en gran medida a que Estados Unidos levantó un embargo comercial en octubre. Las compras de deuda venezolana de nueva emisión siguen prohibidas -algo que debe cambiar si se quiere llevar a cabo la reestructuración-, aunque se han hecho algunas maniobras para posicionarse.
El gobierno de Maduro ha contratado a Rothschild para identificar a sus acreedores, mientras que el principal grupo de tenedores de bonos -el Comité de Acreedores de Venezuela- que ya incluye a Fidelity, GMO y T. Se incluyen grandes fondos como Rowe Price, con una campaña de captación
Recientemente cambió de asesor legal y amplió su “grupo directivo” central a 10 miembros. Está trabajando en un grupo “ad-hoc” adicional para aumentar su influencia cuando llegue el momento.
Eventos después de las elecciones
Dado lo complicado que probablemente será el proceso, a los tenedores de bonos les gustaría ver la deuda soberana y la deuda de PDVSA combinadas, aunque si eso podría suceder sigue siendo una pregunta abierta y debería elegirse primero.
JPMorgan señala que la deuda venezolana continúa cotizándose con un descuento de entre el 75% y el 80% de su valor nominal y que los bonos de PDVSA continúan cotizándose con más del 80% de descuento, lo que sugiere que los inversores no ven el resultado de las elecciones como justo.
Sin embargo, en escenarios en los que se considera que la votación es en gran medida legítima o una victoria sorpresa de la oposición, podría abrirse un camino potencial hacia la reconstrucción.
Los analistas de la ciudad son optimistas. Creen que el escenario más probable es una victoria de Maduro con reconocimiento internacional y ven una reestructuración “de corto plazo”.
Mientras tanto, los inversores intentan mantener la mente abierta.
“Con Maduro negociando, puede ser amigable con los tenedores de bonos en el sentido de que probablemente no le importará la sostenibilidad de la deuda o las formas ortodoxas de reestructuración soberana”, dijo Carlos de Sousa, gerente de deuda de mercados emergentes de Vontobel.
“Pero si hay oposición… probablemente involucrarán al FMI, probablemente esperarán hasta tener datos económicos reales a partir de los cuales estimar el análisis de sostenibilidad de la deuda, y probablemente presionarán para lograr un gran recorte”.
Otros, sin embargo, señalaron que las elecciones estadounidenses serán igualmente importantes y están esperando a ver cómo reaccionan el candidato republicano tradicionalmente halcón Donald Trump y su rival demócrata a la Casa Blanca, Kamala Harris, ante los resultados venezolanos y, en particular, si no envían ninguna señal sobre las sanciones originales.
“Ésa es la gran pregunta de cara al futuro”, dijo Joe Delvaux, especialista en reestructuración de deuda de Amundi, refiriéndose a la prohibición de comprar bonos.
“Por lo general, cualquier nueva administración que llega no elimina inmediatamente una prohibición”, dijo. “Así que tendremos que ver cómo van las elecciones en Venezuela… y ver cómo se desarrollan las cosas a partir de ahí”.
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CIUDAD DE VALENCIA/ONU
